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              • 宣亞國際收購直播講市值故事?映客漸離風口謀套現
              • 2017年05月31日 來源:中國經濟網

              提要:上市三個半月的次新股宣亞國際幾乎有一半時間在停牌。5月10日,宣亞國際發布公告,將收購北京蜜萊塢網絡科技有限公司(簡稱“蜜萊塢”)預計不低于50%的股權,即直播平臺“映客”的經營實體。

              宣亞國際主營業務為公關應用,截至4月10日停牌時,收盤價100元/股,對應市值72億元人民幣。宣亞國際的2016年年報顯示,其凈利潤為5831.47萬元,維持如此高的市值已然費力。另外2017年一季報顯示,宣亞國際賬上的貨幣資金只有3.3億元,想要收購估值已達70億元的映客直播,資金成為業內爭論的焦點。

              對于“賣身”的映客,獵豹智庫發布的2017一季度中國直播類APP排行榜中,映客已經從第一名跌至第四名,排在虎牙直播、YY直播和斗魚之后。因此,宣亞國際和映客想要打造出適合于直播平臺的各類廣告業務模式,并對接各類潛在廣告主, 其商業化嘗試的前景尚未可知。

              記者試圖聯系宣亞國際董秘辦相關人員,但截至發稿時沒有得到回復。

              宣亞國際“蛇吞象”資金從何而來?

              從今年4月開始,外界傳言映客一直在尋求新資本的介入。5月9日,宣亞國際發布《關于重大資產重組延期復牌暨停牌進展的公告》,宣布重大資產重組標的為北京蜜萊塢網絡科技有限公司(“映客”的運營主體),預計不低于50%的股權。

              宣亞國際的這次公告沒有公布收購金額。不過映客此前在一級市場的估值已經被推高到70億元。但為了規避證監會近期嚴查上市公司重組并購的限制,降低重組審核難度,宣亞國際的公告顯示,本次交易方式初步確定為公司全部采用現金的方式購買標的公司股權。

              如果按照映客70億元的估值來算,獲得不低于50%的股權意味著宣亞國際可能要準備至少35億元左右的人民幣現金。錢從哪來?

              宣亞國際的2016年年報顯示,其凈利潤為5831.47萬元,維持如此高的市值已然費力。另外截至2017年3月31日,宣亞國際賬上貨幣資金為3.3億元。但其中約2.49億元為IPO募集的專項資金,需要用于專用的募投項目。即便宣亞國際希望進行資金用途的變更,不到2.5億元的資金,也在此次交易中起不到決定性的作用。

              另外,2017年2月17日再融資新規出臺,明確限制“上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的,本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。”

              “前次募集資金”包括首發,因此作為一支次新股,宣亞國際可選擇的只剩下可轉債、優先股、創業板小額快速融資等手段。但小額融資顯然并不能解決宣亞國際的資金需求??赊D債的融資規模,又要求不超過上市公司凈資產的40%。宣亞國際截至2017年3月31日的凈資產為4.52億元,可募集資金的金額同樣有限。業內估計,宣亞國際或引入外部投資者,設立并購基金,利用有限合伙企業,將是較為可行的方案。

              估值一年從4億增至70億 映客的前世今生

              數據顯示,截至2016年末,網絡直播平臺數量約200家,市場交易規模約為350億元,用戶數量達到2億人,初步形成知識類、秀場類、社交類、電商類等直播模式,并出現了YY、斗魚、映客直播、花椒直播等較大的平臺。

              映客作為直播領域的領頭者一度風光無兩。去年昆侖萬維發布公告稱,旗下全資子公司擬出售所持有的網絡直播平臺“映客”3%的股權,售價為2.1億元。從當時的數據來看,映客估值已達70億元。

              但目前直播風口大潮退去,直播平臺開始被放到陽光下裸奔。根據獵豹智庫4月發布的《2017一季度中國直播類App排行榜》顯示,從周人均打開次數來看,映客已經從之前的第一名跌至第四,相反垂直于游戲直播的斗魚直播、虎牙直播反超趕上。

              分析人士認為,直播產業正在進行深度洗牌,一方面體現在產業對于資本的強烈需求驅動下,會加速行業內并購;另一方面,隨著監管收緊,直播平臺會加速尋求資源上的戰略合作,“直播+”將加速產業變現模式的創新;此外,強勢平臺也會從多角度布局,鞏固自身的優勢。

              在多強格局背景下,直播產業持續有新的入局者,行業競爭日趨激烈,直播平臺尋求強援非常必要,但是由于直播平臺公司估值過高也給買方形成壓力。

              “最致命的”硬傷難解

              估值已經高達70億元的映客,賣身市值僅72億元的公關公司,還將控制權拱手相讓,堪稱“賣身”。據《南方都市報》報道,映客的“賣身”與其商業化進展不太順利有關,而商業化的不太順利,很大程度上是因為流量增長乏力。

              此前,映客一直堅持不簽主播,這對頭部主播沒有約束能力、把握不住最重要的流量。與此同時,國家掃黃打非辦正在大力打擊色情直播,作為直播行業老大,映客此前也曾多次被媒體曝光涉黃。

              映客APP被蘋果App Store指出含有“頻繁/強烈的成人/性暗示題材”、“色情內容或裸露”,5月7日映客APP又一次被下架,業界猜測這可能與映客涉黃和頻繁刷榜相關。

              在去年直播的故事講得正好時,映客嘗試了直播+電商、直播+社交。2017年,奉佑生又表示映客將 “投入上億資金去做手游的直播”。在YY等對手早已多面布局之后,映客的多元化似乎起步太晚;而現金流仍是懸在映客頭頂的利劍,其隨時可能因資方停止輸血而走向死亡。

              據騰訊財經報道,映客創始人團隊將套現離場,CEO奉佑生表示方案都在溝通中。宣亞國際的公告透露,將爭取于6月10日前公布重組預案或者報告書(草案),交易對價、股權交易比例可能到時才能浮出水面。

              直播+公關 能否產生協同效應?

              事實上,直播早已成為各大公司的重點產品。比如,阿里與騰訊通過自建與投資結合的方式,對直播領域進行布局。阿里的淘寶直播、天貓直播以及優酷旗下的來瘋直播,就是在電商、秀場兩個垂直領域的布局。騰訊旗下已經擁有9家直播平臺,包括Now、企鵝直播、QQ空間直播、花樣直播等。

              從營收來看,陌陌、微博旗下的直播平臺都為公司貢獻了大量的收入,直播平臺也成為廣告投放的主要平臺之一。

              而宣亞國際和映客在今年3月簽訂的戰略協議中曾表明兩個公司的意愿,利用各自手中的資源,共同開發適合于直播平臺的各類廣告業務模式,并對接各類潛在廣告主, 進行商業化嘗試。這也許有助于映客收入來源的拓展和增加。

              映客的創始人、CEO奉佑生曾透露過其對廣告市場的野心。“直播平臺免費觀看并根據打賞的模式其實是一個初級形態,現在的電視廣告市場份額有1000多億元,但映客直播的廣告才剛剛開始,換句話說,直播是可以承載廣告、電視、會員付費和增值服務等幾乎所有的商業模式,而廣告是最直接的變現模式。”

              有業內人士指出,數字營銷目前已經成為公關公司的標配,幾乎所有公關公司上市后都會轉型數字營銷,尤其是對宣亞國際這種傳統公關公司而言。

              此番映客與宣亞國際的交易,暫時是概念的互相加持。上市公司可借助收購直播獨角獸平臺繼續拉升股價。不過,能否構建映客的競爭壁壘,實現流量的留存與轉化,才是決定宣亞國際本次并購是否成功的關鍵。



              責任編輯:黃靜
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